El temor a que una guerra comercial entre Estados Unidos con China, por un lado, y con sus principales socios regionales, como Canadá y México, afecte al crecimiento económico global, vuelve a afectar a los mercados financieros.

En el plano local, a la espera de que se concrete el nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI), las acciones y los bonos argentinos operan en sintonía con el humor del mundo y en la primera rueda de la semana las pantallas se tiñen de rojo.

La Bolsa porteña abre con una caída del 3,3% y cotiza en 2.188.728 unidades, equivalente a US$1780 al ajustar por el dólar contado con liquidación (CCL). En el panel principal, las bajas más marcadas se observan entre las acciones de Transener (-4,8%), Loma Negra (-4,3%) y Pampa Energía (-4,3%)

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Esta tendencia también pueden observarse entre las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR). Los papeles del BBVA retroceden 5,9%, seguidos por los de Banco Supervielle (-5,5%), Edenor (-5,2%), Transportadora Gas del Sur (-4,9%) y Central Puerto (-4,9%).

“Durante el 2024, la renta variable argentina estaba prácticamente desacoplada a lo que era la economía global. Se acomodaron las cuentas públicas, hay ancla fiscal, monetaria y cambiaria. Se ordenó la macro y la economía argentina dejó de estar despegada del mundo y empezó a acoplarse. Ahora, los índices accionarios a nivel global influyen, como por ejemplo hoy. Y nuevamente se analiza la economía internacional y cómo pega a los mercados emergentes, como se hacía tiempo atrás. Hoy hay una cuestión Trump, que es difícil de entender, porque un día pone aranceles del 25% y al otro día dice que no. Hay una guerra comercial en ciernes, pega fuerte en muchos sectores y pareciera venirse un enfriamiento de la economía casi adrede. Entonces, los activos caros se venden y la Argentina empieza a perjudicarse frente a un año 2024 que fue todo lo contrario”, explicó Fernando Camusso, director de Rafaela Capital.

Durante el fin de semana, Donald Trump evitó predecir si Estados Unidos podría enfrentarse a una recesión, luego de que aumentara los aranceles a las importaciones provenientes de México, Canadá y China. Frente ese escenario, hoy el índice accionario S&P500 cae 2,08%; el industrial Dow Jones, un 0,93%; y el tecnológico Nasdaq, baja 3,55%.

“En la visión general, comienza a emerger la posibilidad de escenarios globales de menor nivel de actividad, en un contexto donde, hacia adelante, las tasas de inflación aumentan o se mantienen elevadas por el impacto en precios que tendrían las políticas de aumentos de aranceles y la baja de la tasa de política monetaria en Estados Unidos”, explicaron desde Quantum Finanzas.

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Los bonos soberanos de deuda también arrancan la semana en terreno negativo, en todas sus legislaciones y vencimientos. Mientas que los Bonares caen 1,37% (AL41D), los Globales extienden el rojo hasta 1,82% (GD46D). El riesgo país, en consecuencia, avanza 14 unidades y se ubica en 706 puntos básicos (+2,02%).

“Los bonos, en definitiva, muestran el verdadero estatus de la economía y ahí están lateralizando. Pero los fundamentos macroeconómicos no cambiaron, por lo que se podría pensar en que pronto encuentren piso y tengan una apreciación del 15%. Ahí el acuerdo con el FMI es clave y el mercado está tan volátil, que no es lo mismo que se firme el DNU hoy, que mañana o en un mes. También hay que ver qué pasa con la letra chica y las condiciones: ¿Cuántos millones llegan a la Argentina? ¿Qué puede pasar con el cepo cambiario? ¿Trae nuevas condiciones cambiarias? El riesgo país tendría que bajar, como mínimo, 150 puntos básicos. Pero eso dependerá del tiempo del acuerdo y todo lo que venga aparejado”, agregó Camusso.

Dólar hoy

Tanto el blue como los dólares financieros operan este lunes en torno a los $1225, un fenómeno que no se veía en el mercado de cambios desde mediados de diciembre del año pasado. Este es el valor al que se ofrece el tipo de cambio informal en las cuevas de la City porteña, una suba de $10 con respecto al cierre anterior (+0,8%).

El dólar MEP aparece en las pantallas del mercado de capitales a $1225,51, unos $3,58 más frente al cierre del viernes (+0,3%). El contado con liquidación, herramienta que permite enviar las divisas a una cuenta bancaria en el exterior, avanza $4,21 y cotiza a $1223,94 (+0,3%). Sin embargo, la semana pasada se volvieron a observar las intervenciones que el Banco Central (BCRA) hace a discreción sobre el mercado financiero para intentar contener la brecha cambiaria.

“Con el canje llamativamente en 0% [diferencia entre el MEP y el CCL], hoy vale lo mismo un dólar en la Argentina que un dólar puesto en el exterior. Vemos que la demanda de dólar CCL puede explicarse por algo de salida de bonos en pesos (Boncap largas) a dólar, porque ya pasó la demanda alta de turismo en MEP. Pero mientras el Banco Central (BCRA) compre reservas, no debería presionar tanto la suba del dólar. Sigue el dólar blend [los exportadores pueden liquidar el 20% en el mercado financiero y el 80% al oficial] y el BCRA vende en CCL. Y en breve debería descomprimir con la cosecha y el acuerdo con el FMI”, dijo Fernando Marull, economista de FMyA.

El tipo de cambio oficial mayorista cotiza a $1065,25, luego de que en febrero el Gobierno redujera el ritmo de las devaluaciones controladas del 2% al 1% mensual. Frente al contado con liquidación, la brecha cambiaria es del 14,9%.

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